儿童乳酸菌出新贵！酷我儿童乳酸菌，营养添智慧，成长更出色！

以此来看，全年增长应该会低于10%，而且后边几年内恐怕很难出现两位数的增长。

博士生研讨会是根据导师所研究的领域分组（group）进行的。他一直都做纯理论，但是仍然坚持参加经验研究的论文报告会。

我总结了一下，这些研讨会至少有三个有利于。但是哈佛经济系的大牌教授、1999年克拉克奖章得主施莱佛（Andrei Shleifer）说话却慢吞吞的。我以前相信，说话快的人思维快，所以我不愿意降低语速。要推动学术研究的深入进行，必得有专业的沟通途径才行。他不仅语速慢，而且问题多。

对于经济学家来说，如果要让自己的论文得到更多修改建议，甚至得到杂志编辑和匿名审稿人的青睐，最重要的途径就是去各大经济系的seminar上演讲。这其中的每一个环节，都需要博士生有力地去表达自己的观点，有效地去和别人讨论、争论或辩论，想不提高自己的表达和沟通能力都难。因为总的来说，评论家们甚至还没意识到，中国恐惧症是错误的。

波特曼在讲话中谴责奥巴马政府，怪其不对中国采取更加强硬的政策。在听够了在佛罗里达州坦帕大会的连篇谎话之后，波特曼给了我们耳目一新的感觉，为我们换掉了一套糟糕的、过时的宏观经济学。但是真的，我们最不必操心的问题，就是中国人喜不喜欢美国国债。而政府赤字也仅仅是部分抵消了一些这种趋势，所以美国的整体外债是下降了的，而非上升。

这一过量存款导致了经济发展低迷。这么想一下吧：认为中国若少买美国国债，利率就会上升，就如同认为美国政府若多发国债，利率就会上升一样。

这种观点可谓大行其道，但却是错误的。而消费者也在努力偿还贷款。你也可以按照维克塞尔(Wicksell)的理论思考这个问题： 现在，我们的最初存款量（即人们在全职工作情况下的存款额）大于最初投资需求。（日本就是明白了这一点。

（不是资金流通量适应贸易额，而是贸易额可以适应资金流通量，但这就说来话长了。这是一个衡量贸易平衡的广义标准，同时涵盖投资和收入。）我们完全不必害怕他们停止购买美国国债，而是希望他们能少买。他说，奥巴马之所以不对华强硬，是因为：若不是中国买我们的国债，为我们的赤字提供财力支持，奥巴马也不会把赤字额积累到上万亿美元的历史最高纪录。

其实我们不希望他们买我们的国债。我们不需要中国人买美国国债，而且我们才是强大的一方，因为我们不需要他们的钱，他们才是要面临巨大损失的一方。

如果他们停购美国国债，我们应该欢迎。翻译：梁英，纽约时报中文网。

在私营经济放松过度的资本负债比例的时候，赤字可以帮助我们支持经济发展。你可能记得，三年多前，围绕这个问题就有过激烈的争论。当然，这一点同时也意味着，在现阶段，赤字是好事。）那么，在奥巴马执政期间，经常账户赤字在GDP中所占比例有何变化呢？嗯，是大幅下降了。经济恢复会导致许多结果，其中之一便是使预算赤字大幅降低。中国人买美国国债的后果，就是让过量存款更多了，令我们的处境更加糟糕。

但是，波特曼接着给出了一个完全错误的解释。其实我也抱怨过这一点

与此同时，经济增长正在放缓，信贷仍然紧张，备受期待的中央政府刺激计划只是在缓慢地推出，有些地区甚至根本不在刺激计划的覆盖范围内。中国交通建设股份有限公司(China Communications Construction Company)、铜陵有色金属集团(Tongling Nonferrous Metals Group)或河北钢铁(Hebei Iron and Steel Company)等企业位居营运现金流转为负值的企业榜单前列。

在本财报季，消费和零售行业发布的财报最多。而日本、香港、韩国和美国的前四大百货商店运营商却占据各自国家60%的市场份额。

在这些行业中，都有相对较多的企业出现现金流转负的情况，这似乎并不是季节性模式的一部分。去年以来我们所看到的利润率滑坡比我们想象的更为广泛，高路易表示，（在中国国内），不仅仅是房地产和投资在放缓。汇丰(HSBC)经济学家范力民(Fred Neumann)指出，该行衡量新订单减去库存之结果的一个指标今年夏天出现大幅下滑。如果以香港玩具制造商的遭遇为依据来判断，海外客户正将发票付款期限从60天拉长到90天。

投资者和分析师早就察觉到了中国经济放缓对于渴求投资的大规模行业的影响。他表示，这是反映制造业整体情况的一个领先指标。

毫无疑问，中国企业近期将继续感受到国内经济及出口放缓的影响。问题的一部分在于，一些企业的增长战略步入歧途——运动服装生产商李宁(Li Ning)成本高昂的库存增加，就充分证明了这点。

译者/梁艳裳 进入专题： 中国企业 资金短缺 。不过，范力民和摩根士丹利亚洲股票策略师乔纳森?加纳(Jonathan Garner)等分析师对中国消费者推动中国经济转危为安的能力表示乐观。

对那些销售额严重下滑或其他投入成本跳涨的企业而言，这种局面对它们的现金流产生了巨大的影响。加纳估计，可支配收入达到1万美元的中国家庭约有1.2亿个，数量比美国还多——中国是在去年年初左右超过美国的。英国《金融时报》对标普资本智商公司(SP Capital IQ)数据库中的1700多家公司过去6个季度的营运现金流模式进行了分析。中国企业的本个财报季一直持续到8月底，中国内地投行中国国际金融有限公司(CICC)的分析师在其间注意到了一种惊人的新趋势：净利润数据的表现远逊于其他数据所暗示的结果。

除了地方政府提高了税负，出口也出现了放缓。苏格兰皇家银行(RBS)驻香港首席中国经济学家高路易(Louis Kuijs)表示，他开始注意到利润率也出现了类似的趋势。

制药、电子和纺织行业可能正出现产能过剩，或是面临来自生产成本更低国家的愈发有力的竞争。标普资本智商公司收集整理全球各地上市公司发布的财报，并对之进行尽可能仔细的比对。

这一切都在损害中国企业的利润率。这种情况反映出，资金短缺今年困扰着中国经济的广泛领域。